金融風暴爆發一年後，此刻，市場極不尋常。三個矛盾前所未見的同時出現，顛覆以往經驗，令人匪夷所思。
市場動向不尋常
第一個矛盾：美股回升、長債殖利率卻下跌？
投資客預期股市報酬率高，將資金從債市移往股市，因此債市的殖利率會越高、價格會越低。但美國十年政府公債，殖利率卻從六月反向走低，到三‧二一％，顯示投資人仍憂慮經濟前景。
第二個矛盾：日圓走強，日股卻持續下跌？
通常貨幣走強，代表市場對該經濟體有信心，股市會同步走強；且貨幣供不應求，將推高利率。但，日圓走強，日股卻走弱，零利率依舊，顯示投資人也擔心，日本經濟基本面缺乏支撐。
第三個矛盾：民間黃金需求下滑，金價卻創歷史新高？
中國、印度兩國民間黃金需求，占全球前兩位，但兩國民間黃金需求已連續七個月下跌，傳統第四季黃金需求旺季並未發生。顯示金價推高並非來自民間需求暢旺，而是來自投機資金，以及機構法人因應美元貶值的避險需求，包括中國央行等政府單位。
投資大師動作也不尋常
連續五年看衰美國公債的債券天王葛洛斯，在美股向上推高之際，卻拉高其操盤基金的美國公債比率。華爾街避險基金天王約翰‧保爾森 也在今年十一月中宣布斥資二億五千萬美元，成立專門投資黃金相關類股和衍生性商品的基金，明年元月一日起投入市場。如果全球經濟逐步好轉，為什麼投資天王要反其道而行，增持防禦型資產？
原來，他們看到舊泡沫陰影未除，新泡沫幽靈再起。十一月二十五日，中東明珠、號稱「新紐約」的杜拜驚傳破產。杜拜與去年九月創下美國史上最大金額破產案的雷曼兄弟相同，都是舊泡沫的登峰造極之作。這個消息隨後在國際金融市場爆發大地震，讓全球股市資金蒸發二千七百三十七億美元
杜拜世界要求延期的近六百億美元債務，還不到去年九月雷曼兄弟宣告破產時的六千億美元負債的十分之一，為何市場會驚惶失措？
答案在於，市場懷疑杜拜財務問題不只於此。杜拜號稱的八百億美元債務，說不定只是帳面上的數字！人們也擔心，這種由政府出面、大言不慚的要求債權銀行延後償付債務的做法，可能引發其他國家的效法，造成國家主權債務違約事件。
儘管，十一月三十日，全球股市在一陣驚嚇狂殺後迅速回升，但這次事件凸顯投資人的惴惴不安——在心底深處，他們知道，目前的股市榮景建築在表面穩固、實則脆弱的流沙地上，「舊泡沫」與「新泡沫」，隨時可能將流沙上的榮景帶走。
何謂「舊泡沫」？何謂「新泡沫」？
「舊泡沫」的開始，來自於二○○一年網路泡沫。為了救經濟，美國降息至一％。○一到○七年，世界經濟緩步走揚，有基本面支撐，人們相信泡沫不易破，槓桿越玩越兇。「舊泡沫」的特徵有二：其一、政府大量舉債投入公共建設，企圖以舉債堆砌繁榮。 其二、低利率使大量資金移往股市，房地產相關產業大漲，以房地產為基礎的衍生性商品也應運而生。利用槓桿操作，大量金錢在國際市場流竄，也將全球財務風險綁在一起。
杜拜危機，結合了政府舉債拚經濟思維、低利率催生的國際游資，聯合開發炒作房地產，正是舊泡沫的典型案例。然而，直到雷曼兄弟宣告破產十四個月，且杜拜股市已經走跌一年後，杜拜世界債務延遲清償的消息仍震驚世界，顯示舊泡沫遺緒猶在。弔詭的是，如今逐步漲大的「新泡沫」，又再度源自前一個泡沫，相似的故事重新上演。為因應金融風暴，各國政府自去年第四季起，大舉降息、發債，印鈔救經濟，合力吹起新的彩色氣球，將乾癟的舊氣球團團包住，讓世人以為舊氣球不見了。
新泡沫下，如何撥雲見日？
「新泡沫」與舊泡沫相似，同樣建築在低成本資金、高財務槓桿、高債務上，但來得更急、更快，更缺乏經濟基本面。新泡沫構築在「cheap money」（便宜的錢）上，尤其是便宜美元。在資金推升下，美股、新興市場股市，快速站回雷曼兄弟破產前水準。
風暴後僅一年，人們為美股、新興市場股市、日圓、黃金、原物料價格榮景，舉杯歡慶。熱錢舞會熱鬧登場，「烏鴉」卻在樹梢示警。
新末日博士魯比尼十一月初發出警語：「現在全球的資產泡沫（編按：他特別點出股市、日圓、原物料三者）正越來越大；終有一天會大到破
十一月中旬《華爾街日報》旗下專業經濟雜誌《市場觀察》首席經濟學家凱爾納也強調：「非理性繁榮，也就是泡沫，重返世界！」
希臘神話中，義大利古國敘拉古斯國王的寵臣達摩克利斯，有回坐上國王寶座，發現座位上方，有一條馬鬃懸掛著一把利劍，隨時會掉下來。從此，「達摩克利斯之劍」形容看來高枕無憂的位置，卻隨時可能發生立即而明顯的危機。如今，「達摩克利斯之劍」高掛在包著舊泡泡的新泡泡之上，全球經濟現況，比想像中還要來得複雜。
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